什么是日元，详细介绍和交易技巧都在这里！

日元是日本的官方货币，它是市场交易量排第三位的货币，仅次于美元和欧元，也是重要的储备货币。日元最早出现在1871年，当日的定价标准是1日元对应1.5克黄金或者24.26克白银。以当前黄金每克550元，白银每克7.795元计算，1日元应当能够兑换825元人民币或者189元人民币。

然而，实际情况是，CNHJPY的最新报价22.11，意味着1单位的人民币可以兑换22.11单位的日元，反过来，1日元只能兑换约0.0452人民币，也就是4.5分钱。可以看出，日元诞生的153年里，币值出现了断崖式下降。

日元汇率并不是完全自由浮动，自1973年以来，日本政府就一直在执行汇率干预政策，所以日本执行的是“有管理的浮动汇率制度”。最近的一次干预事件发生在5月2日，日本央行购入日元出售美元，对USDJPY进行了3万亿日元（约合人民币1400亿元）规模的干预。不过，从USDJPY汇率屡创新高来看，日本央行的干预并未改变日元的贬值趋势。

日元是融资货币/避险货币，这种融资属性来自于日本的超低利率。今年3月份日本央行加息之前，日本一直维持负利率政策，这在主流发达经济体之中绝无仅有。向日本央行贷款的利率不足2%，然而同期美国的存款利率已经达到5%上方。在日本融入日元，之后兑换成美元（也可以流向其它高收益资产），再存入美国的银行，简单的兑换就可以获得3%以上的净息差。叠加日元持续贬值的特征（暂时性，非长期性），兑换美元后不单单有净息差收入，还有美元升值的利润。

1手USDJPY的价值是10万日元，波动一个基点的价值为1000日元（约合6.2美元）。由于USDJPY是两种货币的兑换，所以存在调期库存费（隔夜费）。以目前的环境看，买单调期库存费为正值，意味着买入USDJPY（用日元兑换美元）可以获得隔夜费（因为美元利率更高）；卖单调期库存费为负值，意味着卖出USDJPY（用美元兑换日元）需要支付隔夜费（因为美元利率更高）。调期库存费的计算模式均为按点差（小点）。交易时段为周一的5:05至隔天05:00，工作日全天24H交易，周六4:55收盘。

2012年之前，USDJPY还会出现长周期大幅度的下跌，日元仍有升值的倾向。2012年之后，日元进入长周期单边贬值趋势，USDJPY持续大涨，期间虽有回调，但都没有改变多头结构。造成日元币值无法升高的核心原因，就是日本前首相安倍晋三的“安倍经济学”和日本央行一直坚持的负利率政策。

第一阶段

2007年6月至2012年2月，USDJPY从124.12下跌至76.02，创出历史最低。上一次USDJPY汇率跌至80下方，还是在1995年。2007年至2012年，既有次贷危机的冲击，也有欧债危机的冲击，国际金融市场不太平。当时日本维持零利率政策，美国虽然在密集降息，但利率仍高于日本。在融资货币的避险属性推动下，日元持续升值，导致USDJPY下跌。需要提醒的是，美元指数并未在这段时间出现大幅度单边上涨走势，反而保持震荡状态，说明USDJPY的下跌主要是基于日元和日本经济自身的变化，与美联储和美元的关系不大。

第二阶段

2012年2月至2015年6月，日元汇率最高涨至125.84点。这段时间美元指数剧烈上涨，因为美联储正在退出QE政策，市场预期偏紧，对美元指数形成持续提振。2015年12月份开始，QE政策全部结束，美联储正式开始加息。

第三阶段

2015年6月至2021年1月，日元汇率保持震荡态势，同期的美元指数的趋势性也不明显。2015年6月至2016年6月，USDJPY剧烈下跌，因为当时金融市场习惯了低利率环境，美联储贸然加息激发了市场普遍的恐慌情绪。2021年1月之前保持窄幅波动，一方面是因为美国总统特朗普的政策措施令市场感到迷惑，另一方面是这段时间美国的通胀率和其他经济数据都表现相对温和（除去疫情期间）。

第四阶段，2021年1月份之后，随着疫情因素的消退，美联储开始激进加息，美元指数持续大涨。除了日元大幅度贬值外，其它非美货币也在同一时间对美元持续贬值（日元的贬值幅度最大）。

关于日元的常见问题

1、 USDJPY的点值是如何计算的？

两个货币对的兑换，处在前面的是基础货币，处在后面的计价货币。无论哪种货币对，价值均为10万计价货币。对于USDJPY来说，一手单的价值为10万日元。假设日元的汇率是161.80，则一手单的价值为16180000，按照小数点后第二位（0.01）是一个基点，则USDJPY波动一个基点的价值为1000日元（比如161.80上涨至161.81）。再将1000日元按照161.80的汇率转换为美元，即为6.18美元。

2、 为什么USDJPY的汇率值这么高，而其他的货币汇率都在10以内？

简单来说，USDJPY汇率如此之高，是因为1日元币值太低。尤其是在第二次世界大战之后，日元币值剧烈下跌，导致日元兑换别国货币的汇率不断走高。现如今，我们习惯将100日元看做一个计量单位，而不是按照1日元来计量。比如USDJPY汇率为161.8，按照100日元计量，演算后的汇率即为1.6180，与其他货币的汇率值处于同一水平。

3、 日元和英镑比起来，哪个国际地位更高？

日元的国际地位更高。从美元指数的构成看，欧元权重57.6%，日元权重13.6%，处于第二位，英镑权重仅为11.9%，低于日元处于第三位。另外，国际储备货币当中，国际货币基金组织的特别提款权SDR，构成权重当中，美元占比41.73%，欧元占比30.93%，人民币占比10.92%，日元占比8.33%，英镑占比8.09%。英镑的排名比日元低，所以日元的国际地位更高。

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